ISTANBUL – Nach den neuen Inflationszahlen richtet sich der Blick auf die türkische Zentralbank. Die meisten Ökonomen rechnen damit, dass sie ihren Leitzins bei 37 Prozent belassen wird. Die nächste Sitzung des geldpolitischen Ausschusses ist für den 10. September angesetzt.
Die jährliche Verbraucher inflation in der Türkei sank im August leicht von 31,75 Prozent auf 31,51 Prozent. Gleichzeitig zogen die Verbraucherpreise im Monatsvergleich um 1,84 Prozent an und damit etwas stärker als im Juli, als die monatliche Teuerungsrate bei 1,78 Prozent gelegen hatte.
Die Zentralbank hat zuletzt zudem ihre einwöchigen Repo-Auktionen wieder aufgenommen. Diese waren seit dem 1. März 2026 ausgesetzt gewesen.
Erste Zinssenkung könnte im Oktober kommen
Die Analysten von BBVA Research rechnen nach den jüngsten Entwicklungen damit, dass die Zentralbank ihren Leitzins im September zunächst unverändert lässt. Eine erste Zinssenkung um 100 Basispunkte könnte ihrer Einschätzung nach bereits im Oktober folgen. Damit würde der Leitzins auf 36 Prozent sinken und anschließend bis zum Jahresende auf diesem Niveau bleiben.
Auch Citi erwartet bei der September-Sitzung keine Änderung des Leitzinses. Die Bank geht davon aus, dass der Spielraum für weitere Zinssenkungen in der zweiten Jahreshälfte begrenzt ist und der Leitzins Ende 2026 bei 35 Prozent liegen könnte.
Das Analysehaus Gedik Yatırım rechnet ebenfalls mit einem unveränderten Leitzins im September. Im Oktober und Dezember seien anschließend Zinssenkungen um jeweils 50 bis 100 Basispunkte möglich. Zum Jahresende könnte der Leitzins demnach zwischen 35 und 36 Prozent liegen.
Zentralbank hält an straffer Geldpolitik fest
Şeker Yatırım erwartet, dass die Zentralbank zunächst die Normalisierung ihrer Geldpolitik abschließt und anschließend vorsichtige Zinssenkungen einleitet, ohne ihren straffen geldpolitischen Kurs aufzugeben.
Die Wiederaufnahme der Repo-Auktionen und die erneute Finanzierung über den Leitzins könnten bereits als eine Art indirekte Zinssenkung betrachtet werden, erklärte das Analysehaus.
Nach September seien daher weitere Zinsschritte zu erwarten. Im Basisszenario rechnet Şeker Yatırım mit einer Gesamtsenkung des Leitzinses um 400 Basispunkte bis Ende des Jahres.