Die US-Investmentbank Morgan Stanley rechnet bei der nächsten Sitzung der türkischen Zentralbank (TCMB) am 19. Juni nicht mit einer Zinssenkung. In einer Analyse der aktuellen Inflationszahlen für Mai, die vom türkischen Statistikamt TÜİK veröffentlicht wurden, lobt Morgan Stanley die jüngsten Entwicklungen. Die Inflation habe sich deutlich verbessert, insbesondere dank der nachlassenden Dynamik im Dienstleistungssektor und der begrenzten Weitergabe von Wechselkursveränderungen an die Preise für Konsumgüter.
Trotz dieser positiven Signale geht Morgan Stanley davon aus, dass die Zentralbank im Juni keine Zinssenkung vornehmen wird. „Angesichts des derzeitigen Gleichgewichts der Inflationsrisiken erwarten wir im Juni keine unmittelbare Zinssenkung“, heißt es in dem Bericht. Es sei jedoch zu erwarten, dass sich der durchschnittliche Finanzierungssatz sowie der türkische Referenzzinssatz TLREF nach dem Treffen des geldpolitischen Ausschusses (PPK) wieder in Richtung des aktuellen Leitzinses von 50 Prozent normalisieren werden.
Auch im Bereich des asymmetrischen Zinskorridors, der der Zentralbank schnellen Handlungsspielraum gegenüber inländischen und globalen Schocks verschafft, sieht Morgan Stanley derzeit keinen Spielraum für eine Senkung des Übernacht-Kreditzinses.
Trotz der stabilen Zinslage erwartet Morgan Stanley eine gewisse Lockerung der Liquiditätsbedingungen. Diese könnte notwendig sein, um den durchschnittlichen Finanzierungssatz und den TLREF näher an den Leitzins heranzuführen. Dafür sei zwar keine PPK-Entscheidung zwingend erforderlich, doch könnte die Zentralbank bis zur Sitzung am 19. Juni warten, um ihre Zinspolitik klarer zu kommunizieren und die Erwartungen zu stabilisieren.
Zudem geht Morgan Stanley davon aus, dass es in den kommenden Wochen gezielte Lockerungen der Kreditwachstumsgrenzen geben könnte, um unter Druck geratene Unternehmen oder Branchen zu stützen.
Für den weiteren Jahresverlauf erwartet die Investmentbank eine erste Leitzinssenkung im Juli. Der Leitzins könnte demnach um 250 Basispunkte auf 43,5 Prozent gesenkt werden. Im Basisszenario prognostiziert Morgan Stanley bis Dezember eine Inflationsrate von 29 Prozent und einen Leitzins von 36 Prozent.