ISTANBUL – Steigende Ölpreise sind zu einer externen Bedrohung für das wirtschaftliche Programm der Türkei geworden. Die Politik steht vor der Herausforderung, die Disinflation, das Haushaltsgleichgewicht und das Leistungsbilanzdefizit gleichzeitig zu schützen – und das in einer Zeit, in der ein regionaler Krieg neue Volatilität auf den globalen Energiemärkten verursacht.
Der Schock hat bisher noch keine Versorgungsprobleme für die Türkei ausgelöst, aber er stellt bereits eine Preisschock dar, was die wirtschaftlichen Aussichten des Landes erheblich erschwert. Die Behörden versuchen, die Fortschritte zu bewahren, die seit dem Beginn des Disinflationsprozesses Mitte 2024 erzielt wurden.
Deshalb konzentriert sich die türkische Regierung aktuell auf zwei Richtungen gleichzeitig. Einerseits hat Finanzminister Mehmet Şimşek das wirtschaftliche Risiko anerkannt und davor gewarnt, dass höhere Energiepreise das Leistungsbilanzdefizit über die prognostizierten Werte hinaus steigen lassen könnten und die Inflationserwartungen belasten würden. Andererseits hat Energieminister Alparslan Bayraktar betont, dass die Türkei derzeit kein unmittelbares Versorgungsproblem mit Erdgas oder Erdölprodukten hat. Das Land deckt seinen Energiebedarf über diversifizierte Quellen und bleibt derzeit operativ sicher.
Erste Auswirkungen des Schocks
Für die Türkei sind die ersten Auswirkungen des aktuellen Krisens nicht plötzlich auftretende Engpässe, sondern die erneuten Kosten für den Import von Energie, während die Wirtschaft weiterhin empfindlich auf Preiserhöhungen reagiert. Um dem entgegenzuwirken, hat die Regierung ein temporäres gleitendes Preismodell für Treibstoffe wieder eingeführt, bei dem ein Teil der globalen Preiserhöhung durch Steueranpassungen abgefedert wird, anstatt direkt an die Verbraucher weitergegeben zu werden.
Allerdings zeigt dies auch die Schwierigkeit auf, einen großen Energieimporteur ohne negative Auswirkungen auf andere Teile der Wirtschaft vor einem langanhaltenden externen Schock zu schützen.
Ölpreise steigen aufgrund von geopolitischen Spannungen
Seit dem 28. Februar, als der Konflikt im Iran eskalierte, schwankten die Ölpreise stark. Der Preis stieg zeitweise über 100 Dollar pro Barrel und erreichte kurzzeitig sogar die Marke von 120 Dollar, als die Märkte die Gefahr von gestörten Flüssen durch den Golf einkalkulierten. Auch wenn die Preise später wieder zurückgingen, sorgt diese Volatilität dafür, dass die Inflations- und Zinserwartungen weltweit weiterhin unsicher bleiben.
Für die Türkei fällt diese Volatilität zu einem empfindlichen Zeitpunkt. Das Land verzeichnete im Januar ein Leistungsbilanzdefizit von 6,8 Milliarden Dollar. Ohne Gold und Energie war das Defizit deutlich kleiner, was unterstreicht, dass importierte Energie nach wie vor ein bedeutender Druckfaktor für die türkische Wirtschaft bleibt.
Inflationserwartungen unter Druck
Der Anstieg der Ölpreise hat auch die Erwartungen hinsichtlich kurzfristiger Zinssenkungen gedämpft, sowohl in der Türkei als auch weltweit. Die Märkte beginnen, die Frage zu stellen, wie lange Zentralbanken noch vorsichtig bleiben müssen. Für Ankara bedeutet dies, dass die äußeren Bedingungen zunehmend weniger verzeihend werden, während die Regierung gleichzeitig versucht, die Erwartungen zu stabilisieren.
Importierte Energiekosten wirken sich nicht nur direkt auf den Energiemarkt aus; sie betreffen auch den Transport, die Produktion, die Logistik und schließlich die Verbraucherpreise.
Türkei hat finanzielle Puffer
Dennoch geht die Türkei nicht ohne Puffer in diese Phase. Der zentrale Staatshaushalt verzeichnete im Februar einen Überschuss von 24,4 Milliarden Lira, nachdem im gleichen Monat des Vorjahres noch ein Defizit von 310 Milliarden Lira verzeichnet wurde. Auch wenn dieser Überschuss das Risiko höherer Ölpreise nicht vollständig beseitigt, verschafft er den politischen Entscheidungsträgern mehr Spielraum, als es bei einer schwächeren Haushaltslage der Fall gewesen wäre.
Die große Herausforderung
Die eigentliche Herausforderung wird sein, ob sich der aktuelle Schock als vorübergehend erweist, wie Finanzminister Şimşek vorgeschlagen hat, oder ob die hohen Energiepreise lange genug bestehen bleiben, um das System der Treibstoffpolster und die breitere Disinflationsstrategie zu belasten. Sollte die Versorgung gesichert bleiben und die Preise stabilisieren, könnte der Schaden auf eine vorübergehende Verschlechterung der Erwartungen und der Leistungsbilanz begrenzt werden. Wenn der Energieschock jedoch weiter anhält, könnte Ankara gezwungen sein, Wachstum, Inflation und fiskalische Disziplin gleichzeitig zu verteidigen.